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静婧说话

Jing Xu

只有相遇,没有同行。

就低声说话,不管你在不在听。

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wrote:
怎么又是黑色,好好看哦
May 19
wrote:
来个污点
吐舌
July 15
April 06

思考一个常识:关于公司的结构

我思考和写作的时候说明我状态是单身。有意思呵呵。 上学期学美国公司法的时候,我总觉得有点不对头:怎么这些情况在中国没有出现了。没有深究。基本的问题没有解决,继续学并购、私募基金、证券法。怎么在美国出现的问题在中国连听都没有听说过呢。今天才醒悟过来:上学期的问题没有解决⋯⋯ 公司有两层结构:股东和董事会。股东出钱董事出力大家都知道。美国公司法属于州法,各州规定不同但一般股东只对1)合并merger,2)all or substantial all的资产被收购的情况有表决权,其他情况下董事会说了算(Business Judgment Rule)。公司法的诉讼很大一部分是关于董事会有没有鞠躬尽瘁为股东效力(Fiduciary duties),保护股东,以及保护小股东。上市公司的小股东很有可能是一些养老基金,保险基金,对冲基金,共同基金,或者信托基金。一般做决议的时候小股东不到场也可以投票只要寄一张纸(Proxy)就可以了。你想合并一个公司,可以跟董事会商量。如果觉得董事会难搞,也可以不经过董事会直接跟股东买(Tender Offer)。董事会可以执行反收购的各种措施。铺垫完毕。 进入正题。在我国呢,国企的大股东当然就是国资委或者下属国家机构。国家持有非流通股,股民持有流通股。大股东请了管理者,管理者听大股东的。小股东,流通股股东没有话语权。公司法说“股东按照出资比例行使表决权”,但是没有听说小股民参加股东大会的。谁可以告诉我?要不改天我买一百股中国银行试试看被不被轰出来。 国家机构作为大股东,虽然有几乎绝对的权力,但是监管国企的力度和动力不足。导致的结果就是,奴才成了主人。管理者说了算。当然,一些大的交易还是要被审查。但是,对于管理者来说,只要不犯错就不会有被处罚的危险,小股东就不用管了。所以得出一个常识的结论:国企的管理者没有动力把企业经营得最好(他们觉得自己在打工),或者腐败出现(他们觉得自己是主人了)。所以我基本上不觉得我国的公司是2级的结构。假如是,那么法律对股东几乎没有任何的保护机制。 想到这里,我的问题基本解决了。美国公司法诉讼源于股东和董事,大股东和小股东,小股东和董事之间的利益冲突。整个机制不一样。我国比较和谐。于是这些问题就没有在我国出现了,没有问题也就没有需要去立法保护股东了。
February 26

中国概念

来势迅猛的中国概念正在横扫全球。在当前的经济形势下,中国似乎成为全球流动性的终极资源。中国有优势调配金融资源以支持政策性的国际合约。从国家到个人,似乎大家都想来分一杯羹。希拉里访华,主要目的是推销美国国债及商业票据,是告诉中国政府继续“投资”,是在说“亏了更要投”(就像伸手要PIK)。如果你点击这个链接,你会看到这个公司在用中国概念吸引小额投资者的投资( http://www.caseyresearch.com/crpmkt/chinatrl.php?ppref=GGL052CS0209A&gclid=CKGhwKy7-ZgCFQrAGgodIHEPng )。一方面,中国的影响力得到更多的关注和承认。 另一方面,在这样流动性紧缺的时候,钱往哪里去的确需要谨慎。 银行的钱从哪里来?储蓄。金融危机的形势下对外贷款,或者支持国内企业的对外投资,是否安全?能否有回报?假如这些流动性的输出是国家政策导向的,对回报的考虑就不是决定性的。也许有着外交的因素。这是对储蓄的风险。风险如果有后果,国家会承担,那么也就是说,政府会负责解决银行坏帐。用的是税收。所以,归根到底,纳税人最终要承担政府导向的投资的风险造成的后果。 美国的刺激方案在国会再三遭到阻难。官员和小市民都在问,为什么我们的钱要花在这些地方?为什么不具体告诉我你要建什么?为什么要建一个公园?这对恢复经济有什么作用?我想,中国民众也应该担忧和讨论钱该怎么花。
November 28

4 万亿

4万亿的扩大内需计划。 报道说财长刚到达某峰会就马上被召回北京。决定很急。 数字很大,经济学家说,地方政府的计划不切实际如“大跃进”。 那段历史不远,会被忘记吗?naive.换一个问题,为什么地方政府的计划不切实际?假如有一张上等的绸缎,谁都想要多一些,不管是做成服饰,还是送礼,还是放在家里珍藏,拿到再说。计划可以做大,反正审核的责任不在地方政府,就像美国律师常常在诉状里写上n个cause of action,让法官来选。再说了“预计拉动社会资金”,假如到时候社会资金没有被如预计被拉动,谁也没有责任。地方政府有预计失误的责任,但是⋯⋯情有可原嘛。不过假如地方政府连自己预计出资的那部分都完成不了,就不好看了。 不知道中央政府怎样确保计划务实准确呢。 对了,不知道会有多少资金无形地消耗掉。从day 1人们就显示出对项目监管的担心。中国人民都牢记历史的,计划一出来,大家都把问题放到桌面上了,2年以后就可以说“i told u so”. 建设保障性安居工程放在农村基础建设前面,金融对经济的支持放在最后。um....我不明白的是,“提高城乡居民收入”,这等于说“提高全国人民的生活水平”,不是一个具体的方面,而更像一个想要达到的目标。被放在第九位。在计划经济的年代,可以作为一个具体的方面“城乡居民收入应该提高1个百分点”。市场经济下,这更像一个指南。 说到计划经济,有人说4万亿,计划经济。我想说,计划经济计划的是经济,包括所有经济活动的行为者;这4万亿计划的是中央政府投入,就像联邦政府计划投入7000亿救市。不要对“计划”这个词太敏感了。 说损失惨重的股民,不知道这是不是共同的心理走向,你投入10元,升到20的时候没有抛,8块的时候你抛了,你说你损失了12块。我说你损失了2块。如果你在20元的时候抛了,马上买入,8块走掉,才算损失了12块。 凭什么?你在20块的时候做了一个决定,交了手续费。然后你才做的一个错误的亏损的决定。所以,大家不要夸大亏损⋯⋯ i know...my selection of words worsened. I need to practice more.
November 19

...

i forgot my father's birthday this year till i realized my birthday is coming. i remembered his birthday every year. i also forgot 2 friends birthday on Oct.30. what the hell do i still remember. i am mad at myself.
October 26

...

people lie. they lie in your face. you need to pretend to be ignorant and work around their lies.
It's a game.